4月17日晚间，诺瓦星云（301589）同时公布了2024年报和2025年一季报。

诺瓦星云2024年2月8日上市，这是其上市以来的第一份完整年报，不过，其营收和利润却分别出现增长放缓和小幅负增长，结束了持续多年的高增长，自2024年三季度开始公司已经出现多个季度盈利负增长。另一方面，公司自2023年后报后推出高送转、多次现金分红、两轮回购等，不过，公司在2025年2月有超20亿元解禁，这犹如压在公司股价的一座大山，公司股价自2025年以来跌幅接近20%，远远跑输大盘。

利润连续下降

诺瓦星云主营业务为LED显示系统和视频图像系统，公司是该行业的A股龙头。

2024年，诺瓦星云的营收和归母净利润分别为32.8亿元和5.93亿元，同比增长7.38%和下降2.31%，较之前的高增长出现大幅恶化。

据《财中社》上市公司研究院的数据，截至2024年底，公司存货增长25%，存货净增加3.12亿元；应收账款和应收票据合计也从期初的9.31亿元增加至11.62亿元，同比增长超20%。公司经营活动现金流净额由2023年的2.54亿元下降至0.3亿元，公司经营活动现金流净额出现较大幅度的下降。

同行业的淳中科技（603516）已公布年报，2024年，公司营收和归母净利润分别为4.95亿元和0.86亿元，营收较2023年的4.99亿元小幅下滑，归母净利润同比大增3.9倍，远远好于刚上市一年的诺瓦星云。

转年之后的2025年一季度，诺瓦星云的业绩有加速下滑的趋势。据公告，一季度，诺瓦星云营收和净利润分别为6.21亿元和1.02亿元，同比分别下降8.83%和16.54%。对于营收和利润下滑的原因，公司在季报中并没有透露。

而且，这是公司连续多个季度归母净利润出现负增长。Choice数据显示，自2024年三季度至2025年一季度，公司归母净利润分别为1.36亿元、1.32亿元和1.02亿元，在过去三个季度均呈现负增长的态势。

高送转分红、回购后超20亿市值解禁接踵而至

虽然在2024年A股市场低迷时IPO，但凭借呈现出的良好成长性和业绩，诺瓦星云依然募集了超15亿元的现金净额。

在IPO的一年多时间里，诺瓦星云也频频在资本市场释放利好。在公布2023年盈利创新高的同时，诺瓦星云也推出高送转的礼包，拟每10股派8股分红97元，现金分红达到4.98亿元，股利支付率达到82%；2024年三季报，公司又推出每10股分红2.11亿元的方案，年报再次推出每10股分红6.5元的方案，一年多时间累计分红达6.8亿元左右。

除了分红，诺瓦星云还进行了多轮回购。上市半年多的2024年10月28日，公司公告拟以不超过280元/股回购0.75亿元-1.5亿元，资金主要来源为自有资金及动用不超过0.5亿元超募资金，最终回购约1.5亿元。

随后，2025年1月23日，诺瓦星云拟推出第二轮回购，以不超过240元/股回购0.5亿元-1亿元，资金来源为自有资金和银行贷款，2025年4月16日，公司公告获得中信银行不超过1亿元的增持贷款。

在上述高送分红、频频回购出台后，诺瓦星云的减持也接踵而至。2025年2月5日，诺瓦星云公告，公司将有1598万股于2月10日解除限售上市流通，该部分股份占公司总股本的17.28%，占公司剔除回购专户股份总股本的17.44%。

截至2025年4月25日，诺瓦星云的总市值约为130亿元，公司股价今年以来的跌幅已接近20%。据计算，上述拟解禁的股票总市值约为22.46亿元。从2025年一季报看，前十大股东与2024年底几无差别，上述涉及减持的前十大股东并无减持，但前十大股东之外不得而知。此外，一旦这超20亿市值真正减持，其对市场的冲击将是重大的。而且，从短短一年时间连续多次分红和回购来看，上述股份不排除会减持，且频发利好也有利于限售股解禁后的减持。