2024年，浙商证券（601878）在市场波动加剧的一年交出了一份“反差”答卷。公司全年营业收入158.2亿元，同比下降10.3%，但归属于母公司股东的净利润却逆势增长10.2%，达到19.3亿元。反差业绩背后是公司期货业务受监管和市场双重压力拖累收入，而投资业务却在权益市场回暖中抓住机会，成为利润增长的主要动力。不过，公司年内多次收到监管罚单，也为其业务扩张敲响了合规警钟。

在业务版图扩张上，浙商证券2024年完成了重要布局——通过收购成为国都证券单一大股东。与此同时，公司的薪酬体系也在发生变化，高管年薪与行业趋势同频下调，员工人均收入表现出增加态势。

期货遇冷投资升温，子公司表现分化

2024年，浙商证券的营收出现下滑，主要是被核心期货业务“拖了后腿”。作为占公司收入65.5%的核心板块，期货业务收入同比下降17.9%，降至103.7亿元。市场波动导致客户权益减少，叠加监管处罚影响业务开展，期货公司旗下风险管理子公司的两项核心业务规模均出现近20%的降幅。

但公司的利润却实现了增长，主要依仗投资业务收益增长。2024年公司投资收益同比增长36.9%，带动投资业务收入增至11.5亿元，成为利润增长的“引擎”。从季度表现看，四季度营收虽下降21.9%，但归母净利润却增长57.6%，显示出市场回暖时自营业务的盈利弹性。

此外，经纪业务收入增长3.5%至36.4亿元，财富管理业务通过私募服务规模破千亿实现差异化竞争；资管业务收入增长9.4%至5.3亿元，存量资产管理规模953亿元，同比提升4.6%。

年报中一同披露的主要子公司中，浙商基金和浙商资管的业绩则不太乐观。浙商证券持有浙商基金25%，2024年浙商基金净利润同比下滑42.1%至2048万元，营收下降36.5%至1.87亿元，反映公募行业规模扩张与盈利压力并存。浙商资管为浙商证券全资子公司，2024年净利润骤降77.8%至2945万元，营收下滑25.7%至4亿元。

人均薪酬增加 董监高薪酬与行业同频下降

尽管营收下滑，但《财中社》发现，浙商证券的员工平均薪酬却在上涨。2024年末，公司员工总数增至5302人，人均年薪达到51.2万元，同比增长12.82%，在已披露2024年报券商中排第13位（截至4月15日）。但人均创利36.4万元，排名仅为第21位，同比增长9%，落后于人均薪酬增速。

董监高薪酬则与行业整体趋势相同。董监高薪酬总额同比下降6.4%至1666万元，在已披露2024年报券商中排第10位，董事长吴承根年薪从214.5万元降至168万元，降幅达21.7%，是唯一薪酬高于150万元的管理层人员。具体来看，有55%的高管年薪超过百万元。

国都证券业绩亮眼，持股比例提升至34.76%

继2024年12月证监会核准浙商证券成为国都证券主要股东、浙江省交通投资集团为实际控制人后，2025年3月23日，浙商证券通过阿里司法拍卖以5704.2万元竞得国都证券3000万股无限售流通股，至此累计耗资51.85亿元，持股比例从34.25%提升至34.76%，显著超越第二大股东中诚信托的13.33%。

在核心人事调整方面，国都证券于2月公告聘任张晖为总经理，标志着整合进入“管理输出”阶段。资料显示，张晖拥有18年证券从业经验，2007年起任职于浙商证券，历任固定收益总部总经理、债券投行总部总监、董事会秘书、副总裁等职，深度参与过公司自营投资、风控体系搭建及跨境业务拓展。

这笔投资被视为浙商证券修正“南强北弱”的关键一步，国都证券在华北地区有18家营业部，填补了浙商证券在京津冀区域的网络空白。数据显示，截至2024年12月31日，国都证券总资产362.7亿元，净资产114.4亿元；2024年度实现营业收入18.1亿元，净利润9.3亿元。

2024年是浙商证券战略调整的关键一年：期货业务承压倒逼资源向高附加值领域集聚，投资业务的逆势崛起标志着转型初见成效，而国都证券的收购则为公司开启了新的增长极。然而，年内频发的合规风险事件与子公司业绩波动，仍需通过强化内控机制与业务协同逐步化解。