4月3日，上海东方证券资产管理有限公司（下称“东方红资管”）发布公告称，总经理张锋因个人原因离任，由公司党委书记、董事长杨斌代行总经理职责。这一变动标志着张锋为期三年零八个月的总经理任期正式结束。

张锋自2011年加入东方红资管，从投资部总监逐步晋升至总经理，在2021年8月接棒时，正值公司公募规模巅峰期（2697亿元）。然而，其任期内权益市场持续下行，东方红资管旗下权益类产品净值大幅回撤，公司公募规模也下降至1654亿元（截至2025年一季度）。

与张锋离职形成共振的还有东方红资管三年期持有产品的集体“失意”：2021年市场高位时密集发行的10只三年期封闭/持有期基金，在2024年集中到期后普遍亏损超过30%。此类产品的亏损不仅重创投资者信心，更导致公司公募规模较巅峰期缩水超千亿元。市场人士指出，东方红资管过度依赖权益投资的策略，在行业“固收+”转型趋势下显得尤为被动。

张锋离职背后的战略崩塌与人才危局

东方红资管的治理结构动荡可追溯至2016年，随着王国斌、陈光明等创始团队核心成员相继出走，公司陷入长达十余年的“人才空心化”困境。林鹏、孙伟等明星基金经理的陆续离职，叠加2021年张锋接任后推行的改革成效未达预期，进一步加剧了团队断层：2024年数据显示，其权益基金经理平均任职年限骤降至3年，新生代基金经理管理的产品中，60%亏损幅度超过20%，投研梯队青黄不接的问题浮出水面。

任职期间，张锋提出“二次创业”战略，试图通过“平台化、多元化、市场化”转型突破瓶颈，但效果有限。公司财务数据持续承压：2024年营收14.35亿元、净利润3.33亿元，同比分别下降30.41%和32.18%，业绩水平回落至2015年。

值得注意的是，公司在营销层面曾尝试创新破局：2024年推出投教短剧《重生之我在霸总短剧当投资助理》，试图以“霸总”人设普及价值投资理念，剧中“顾总”高谈“高收益、低风险、高流动性不可兼得”，却被网友反讽“与公司产品现状形成戏剧化反差”。该剧更新四集后悄然下架，随后推出的《后宫·反诈传》评论区则是充斥着“东方红，红利是指什么？”的重复评论。关于张锋离职，请参见《财中社》此前的文章：东方红失意，张锋出走。

三年“套牢”基民！东方红资管产品困局

张锋任期内的争议焦点，集中于2021年市场高位密集发行的10只三年期封闭/持有期基金。这些产品平均成立于沪深300指数4800点附近，而截至2024年9月指数跌至3200点，“逆周期布局”的产品设计在实操中演变为“高位站岗”，投资者被迫承受系统性风险冲击。

数据显示，截至2025年4月9日，东方红资管旗下成立满三年的125只产品中，39只未能实现盈利，19只亏损超30%。其中，东方红睿泽三年持有混合C（011032）成立以来累计亏损达56.22%，东方红启瑞三年持有混合A/B（910011/011312）亏损分别为44.51%和45.76%，成为市场关注的焦点。

基民在社交平台上控诉：“封闭三年不是管住我的手，而是捆住了我的脚。”市场分析认为，2021年公司以“规模扩张”为导向，在市场顶点发行锁定期产品，却未能及时捕捉新能源、科技等新兴赛道机会，坚守大盘蓝筹的投资策略导致业绩大幅跑输同业。

东方财富Choice数据显示，全市场近三年跌幅前20的三年期产品中，东方红资管占据11席，占比达55%。业内人士指出，这既暴露了其投研体系对市场风格切换的适应性不足，也凸显了封闭期产品设计在风险管控上的缺陷——当市场趋势与产品策略背离时，投资者缺乏及时止损的渠道，进一步加剧了信任危机。

东方红资管的三年期产品曾是市场瞩目的“明星”。东方红睿泽三年定开在2018-2021年首个封闭期内累计收益超100%，年化回报达25%，成为价值投资的标杆性产品；2021年发行的东方红启恒三年持有创下单日申购近400亿元的爆款纪录，而这都已是“往日荣光”。

张锋的离职与三年期产品的亏损，不仅是东方红资管的个体困境，更是权益类资管行业在转型期的典型缩影。随着“固收+”、量化对冲等多元策略崛起，传统依赖单一权益投资的模式正面临挑战。