2025年4月3日，上海东方证券资产管理有限公司（下称“东方红”）发布公告，总经理张锋因个人原因离任，由董事长杨斌暂代总经理职务。这一人事变动，为东方红资产管理近年来的困境再添注脚——曾经的主动权益“王者”，如今正经历规模缩水、业绩承压的阵痛。

在《财中社》看来，张锋的离任有些突然，却在意料之中。2月5日，《财中社》曾发表过《东方红的2024：权益规模跌回2019，张锋何以应对？》的文章，其时已然预感到任职满三年的张锋，将在今年面临艰巨挑战，但未想到变动来得如此之快。

对东方红来说，2024年是失意的一年。根据东方财富Choice终端，其权益类产品（股票型+混合型）份额规模缩水204亿份，资产净值从1128亿元跌至919亿元，回到2019年的水平。这一缩水规模在公募持牌机构中位列第一。

事实上，2024年公募行业权益基金整体份额规模增长2.37%。从资产配置上看，其重仓的消费、地产板块（如贵州茅台、万科等）在2021年后持续回调，而错失AI等新兴赛道机会，进一步加剧了业绩压力。

数据显示，2021年至2024年，东方红权益产品给持有人创造的回报分别为-70亿元、-347亿元、-158亿元及27亿元，4年合计-548亿元。

张锋于2021年8月接任总经理，彼时正值东方红从巅峰滑落的起点。2022年，他提出“二次创业”，试图通过平台化、多元化、市场化改革重塑竞争力，并强调“开放与进化”的企业文化。然而，三年多来，主动权益市场的低迷、产品业绩的疲软，让这一战略难见成效。

“张锋的离任是业绩压力与战略转型未达预期的结果。”一位接近东方红高层的业内人士表示，“公司需要新的领导层打破僵局。”

市场传闻，国信证券副总裁成飞或将接任东方红总经理一职。成飞是资管行业资深人士，深耕固收领域近20年，曾带领国泰君安资管固定收益团队取得突出业绩。他的到来，可能意味着东方红将调整业务重心，加强固收与多元资产配置能力。

不过，成飞面临的挑战不小。东方红以主动权益起家，品牌标签鲜明，若转向固收或被动产品，如何平衡传统优势与新方向将是关键。此外，行业竞争日趋激烈，2025年以来已有10家券商资管高管变动，包括海通资管、兴证资管等，行业洗牌加速。

代任总经理杨斌表示，公司将持续深化集团协同，积极融入东方证券“大财富”业务体系转型，努力把握行业发展机遇，凝心聚力推进企业高质量发展，不断为持有人创造更加长期可持续的投资回报，努力为资本市场建设贡献应有的力量，但未透露具体策略。

从市场反应来看，东方红需要面对的问题主要有三个方面：其一是投研能力的迭代，转向多元化策略，覆盖科技、红利等新赛道；其二是，客户体验的优化，减少因产品设计（比如欠合理的封闭期）和高波动业绩导致持有人流失等；其三是业务多元化，如借鉴同业经验，布局ETF、量化等工具型产品，弥补主动权益短板。

《财中社》注意到，张锋曾经表示：“资产管理行业不进则退，同行都在日新月异的进步，如果东方红不能进步，甚至进步缓慢，都有可能在竞争中落败。”尽管他已经离任，这番话对其继任者仍不失警示价值。