3月30日，优必选（09880）在人工智能与机器人赛道交出了一份“冰火交织”的成绩单。

图片来源：优必选官方公告，下同

公司全年营收达13.05亿元，同比增长超20%，但净亏损仍高达11.6亿元；归母净亏损11.2亿元。这些数据背后，折射出人形机器人行业商业化初期的典型特征——技术投入高企与规模化收益不足的冲突。

增长与亏损的“双面性”

2024年，优必选的消费级机器人业务爆发，营收4.77亿元，同比增长88.1%，成为最大的收入引擎，占总营收的36.5%。新产品如教育陪伴机器人、家庭服务机器人推动市场渗透。

行业定制机器人也迎来突破，实现营收1.4亿元，同比增长126.1%，主要来自汽车制造、物流等场景的定制化解决方案，如东风柳汽将部署20台优必选的工业人形机器人。

物流智能机器人业务营收3.22亿元，同比下降17.5%，主要因部分项目交付延迟导致收入确认滞后。

2024年，优必选的研发费用4.78亿元，占营收比例高达36.6%。截至2024年年底，公司累计获授专利达2680项，同比增加23.39%，技术护城河持续加深，但短期商业化回报有限。

工业场景与群体智能的技术突围

优必选管理层在业绩沟通会上明确，2025年是“人形机器人量产元年”，战略重心转向工业场景落地与群体智能技术突破。

优必选的群脑网络（BrainNet）架构，可以实现多台人形机器人协同作业，如在极氪（ZK）5G工厂完成全球首例多场景、多任务实训，推动从单机智能向群体智能进化。 同时，优必选发布了全球首个人形机器人通用任务规划模型，支持复杂任务拆解与协同，可提升效率。

在核心硬件迭代上，优必选第三代仿人五指灵巧手、直线关节技术及ROSA2.0运动控制系统，可提升精密操作与运动稳定性。

2025年，优必选计划交付1000台人形机器人。未来，优必选目标将人形机器人售价降至50万元以下。此前，优必选联合北京人形机器人创新中心发布了全尺寸科研机器人“天工行者”，定价29.9万元，未来成本预计再降30%-40%。

现金或仅可支撑至2025年上半年

2025年政府工作报告首次写入“具身智能”与“智能机器人”，优必选作为人形机器人企业，或能深度融入国家新质生产力战略。

但目前，部分工业场景机器人效率仍有待提高，精密装配等高端任务仍需突破；高研发投入与规模化生产尚未形成正循环。

截至2024年年底，优必选的现金及现金等价物约11.9亿元，资产负债率71.6%。以2024年逾24亿元支出计算，11.9亿元现金储备，仅够维持至2025年上半年，公司现金流压力巨大。

同时，特斯拉（TSLA）Optimus、FigureAI等国际巨头加速布局，优必选需在技术迭代与客户拓展间保持平衡。

优必选创始人周剑在业绩会上直言，行业存在“技术路线偏差”：“跳舞、翻跟头并非人形机器人本质，降低自由度追求表演是‘耍流氓’。” 优必选聚焦工业刚需，如汽车工厂的搬运、分拣场景，强调“可落地性、可复制性、稳定性”三大标准。