近日，南京证券（601990）发布2024年年度报告。年报显示，公司全年实现营业收入31.47亿元，同比增长27.12%；归属于上市公司股东的净利润10.02亿元，同比增长47.95%，加权平均净资产收益率提升至5.70%，相比2023年提升1.67个百分点，主要财务指标呈现持续改善态势。

从比重划分来看，南京证券业绩增长的“压舱石”来自自营业务——投资收益及公允价值变动收益同比激增143.48%，占营业收入比重达35.24%。与此同时，交易性金融资产规模同比增长98.4%，达147亿元；其他权益工具投资同比增长425%，至6.84亿元。

营收利润双增 人均薪酬同增13.4%

具体来看，南京证券多项业务呈现协同增长态势。手续费及佣金净收入为7.96亿元，同比增长25.65%，其中资产管理业务收入增幅达110.94%，经纪业务与投资银行业务收入分别增长24.84%和17.07%，经纪业务手续费净收入达5.11亿元。另外，证券投资业务收入达16.28亿元，同比增长34.46%，成为仅次于经纪业务的第二大收入来源。

截至2024年末，公司客户股票基金代理交易额达1.72万亿元，，代理买卖证券业务净收入4.47亿元，同比增长超30%；期货业务方面，南京证券通过控股子公司宁证期货开展期货业务，报告期内，期货业务代理交易额1.79万亿元，同比大增54.66%，新开户数增长21.70%。

随着人均创收的增加，南京证券的人均薪酬也同步增长。年报显示，公司高管团队税前薪酬合计1235万元，同比增长5.12%，其中财务总监刘宁薪酬92.07万元居首，董秘徐晓云84.4万元，董事长李剑锋与总裁夏宏建均为77.79万元。业务及管理费中职工费用为10.08亿元，按期末2273人计算，人均年薪达44.34万元，同比增长13.37%。

“压舱石” 成效显著 “继续关照”待验证

2024年，南京证券的投资收益达10.73亿元，同比暴增203%，被南京证券评为“压舱石”的自营投资成为券商2024年报的主要看点。

《财中社》注意到，伴随自营业务扩张，南京证券交易性金融资产同比增加98.4%，其他权益工具投资更是同增425%，两项合计占资产总额比重达22.05%，同比增长9.16个百分点，显示出南京证券对于“压舱石”的信任。

业内人士分析认为，2024年股债市场呈现“债强股弱”格局，中证全债（净）全年上涨5.72%，四季度权益市场“V 型”反弹，为自营业务提供了温床。南京证券通过优化持仓结构，在固收类资产配置中获超额收益，叠加2023年同期低基数（2023年投资收益仅3.54亿元），推动投资收益达10.73亿元，同比增长203%，甚至超过归母净利润规模。

面对业绩高增长，南京证券选择“继续关照”自营业务。南京证券表示，公司2025年战略仍聚焦“投资+投行+研究”协同，计划通过优化投资组合、强化投研能力巩固自营优势。2024年年末，公司交易性金融资产同比增加98.4%，至147亿元，其中债券120.7亿元、基金13.2亿元、银行理财产品4.03亿元、股票3.65亿元。

相对应的，交易性金融资产的最大信用风险敞口也同步扩大146%，至130亿元。同样，“压舱石”是否会“继续关照”南京证券的业绩，需要后续的定期报告来证实。

南京证券2024年的业绩表现，既是资本市场回暖的缩影，也是券商差异化发展的典型案例。未来，其能否在行业同质化竞争中保持自营优势，同时提升财富管理的附加值，将成为业绩可持续增长的关键看点。