
2024年,斗鱼(DOYU)从小幅盈利再次转亏。在持续亏损的情况下,公司还拿出6亿美元分红,斗鱼的一系列操作让人“雾里看花”。
3月14日,斗鱼发布截至2024年第四季度及全年未经审计财务报告。财报显示,斗鱼2024年营收42.71亿(约5.85亿美元),较2023年同期55.3亿元减少22.77%;毛利为3.24亿元,2023年同期毛利为6.84亿元,同比下降了约52.66%。
斗鱼2024年经调整运营亏损为4.89亿元,2023年同期亏损1.3亿元;经调整净亏损为2.4亿元,2023年同期的经调整净利为1.54亿元。
IPO后亏损3.9亿元,分红6亿美元
财报数据显示,斗鱼营收自2020年达到96亿元后快速下降,但因降本增效,前两年的净利亏损显著缩小,2023年还实现了净利润为正。2021-2024年净利分别为-5.8亿元、-7542.24万元、3551.76万元、-3.0亿元。
斗鱼等传统游戏直播平台面临严峻挑战。其付费意愿问题背后是盈利模式单一,与抖音、快手(01024)、B站(09626)等新对手相比,流量池小且商业化手段匮乏,难以养活众多主播与“低付费意愿”用户。 这也导致2019年斗鱼高光时,就有唱衰之声。
2023年,腾讯头部游戏可在抖音直播,更是沉重打击。头部主播如旭旭宝宝等纷纷入驻抖音,刷新礼物记录并引流,斗鱼、虎牙(HUYA)优势渐失。留不住主播的斗鱼,甚至索赔远超出其实际直播收入的巨额赔偿款。
自2014年至今,斗鱼在内容形态上几乎没有重大变动,错过直播带货、短视频等风口,其营收2020年后也逐年下降。
然而,备受市场关注的是斗鱼2024年7月以来,半年时间两次大手笔分红,共派发现金股息6亿美元。
第一次在2024年7月,斗鱼董事会批准派发特别现金股息,每股普通股9.76美元,总额约3亿美元。按照当时的持股比例,大股东腾讯(00700)、创始人及CEO陈少杰分别获得1.1亿美元、0.5亿美元税前分红。
第二次在2025年1月,任思敏上任联席CEO同时,斗鱼再次宣布同等规模的分红计划,向股东派发每股9.94美元的特别现金股息,总额同样约为3亿美元,预计将于今年2月20日左右支付。
两次派息,据粗略估计,腾讯、陈少杰分别可获得约2.2亿美元、1亿美元税前分红。
值得关注的是,斗鱼2019年上市时融资了8.89亿美元,除了2023年外,其他时间都在亏损。2019年上市至今,公司共亏损3.9亿元,还用6亿美元用来分红,背后的原因耐人寻味。
随着再次派息,斗鱼现金及现金等价物已降至约3亿美元。
截至2024年底,斗鱼拥有现金及现金等价物、受限现金、短期和长期银行存款为44.68亿元(约6.12亿美元);2023年同期为68.56亿元,除了2024年派息的3亿美元外,斗鱼还进行了2000万美元的股权回购。
CEO涉嫌赌场罪被捕
斗鱼大手笔分红的背后,少不了陈少杰因涉嫌开设赌场罪被逮捕的往事。
斗鱼发展过程中,部分主播为博眼球、赚快钱,利用直播间抽奖模块,设计具有博彩性质的 “特殊玩法”,煽动观众参与投注,游戏结束后按结果返利。2023年11月22日,成都都江堰市公安局发布警方通报称,斗鱼CEO陈少杰涉嫌开设赌场罪,被依法执行逮捕,原因是陈少杰作为平台掌舵人,未能有效监管。
2024年春节后,陈少杰取保候审,后续他仍将可能面临实刑判决。
短期来看,斗鱼分红虽然拉涨了股价,但很快就又陷入颓势。在盈利能力持续恶化的情况下,斗鱼连续大额分红,反而让市场担忧其真实目的,以及公司的后续经营能力。
陈少杰被捕后,2025年1月16日,斗鱼董事会任命任思敏为联席首席执行官。任思敏2021年6月加入斗鱼,最初担任陈少杰的行政助理,后任项目管理办公室(PMO)部门负责人;陈少杰出事后,任思敏以副总裁身份与另外两位董事组成临时管理委员会,负责公司运营。
任思敏上任后即进行了内部组织架构调整,新成立内容生态部,亲自主抓负责主播内容产出、厂商合作、赛事生态体系搭建等。当时业内人士认为,这可能预示着斗鱼从电竞游戏社区,转为服务游戏商的直播平台以及大型的MCN机构。
然而2024年财报显示,斗鱼创新业务、广告和其他收入有所增加,但增加的这一部分仅是抵消了斗鱼直播收入的同比减少,公司的整体营收依然承压。
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