2025年以来，公募基金行业掀起了一波围绕“自由现金流”策略的新产品热潮。截至3月17日，已有超过15家大型基金公司加入竞争，推出挂钩中证800、沪深300等主流指数的差异化产品，抢占这一新兴赛道的先发优势。

图片来源：深交所官网截图

自2024年底首批自由现金流ETF（交易型开放式指数基金）获批后，华夏基金、国泰基金率先行动，推出跟踪“国证自由现金流指数”和“富时中国A股自由现金流指数”的ETF产品，并于2025年2月底在深交所上市，首次募集规模合计超过21亿元。

随后，易方达、嘉实等多家机构紧跟步伐，申报类似产品；华宝、摩根等则瞄准沪深300指数的自由现金流板块，争夺上交所的首批上市资格。

3月之后，鹏华、广发等6家公司集体上报挂钩中证800指数的自由现金流ETF，产品类型从核心宽基指数延伸到细分领域，市场竞争日趋激烈。

自由现金流ETF是这一策略的核心投资工具。业内人士解释称，它通过跟踪特定指数，筛选出那些“赚钱能力强、花钱更谨慎”的企业。这类企业不仅要有稳定的收入和利润，还要在扣除必要的设备投资、研发投入等开支后，仍能留下充足的现金——这部分现金被称为“自由现金流”，可用来分红、还债或拓展业务。

以“国证自由现金流指数”为例，其编制规则中剔除了金融、地产等容易受政策或市场波动影响现金流的行业，重点保留汽车、石油石化、家电等现金流稳定的板块。指数成分股数量控制在80只左右，并优先选择过去三年自由现金流平均值高、分红比例持续优于行业平均水平的企业。

首批自由现金流ETF上市后表现亮眼。截至3月14日，华夏基金旗下的国证自由现金流ETF规模从6.94亿份猛增至14.92亿份，国泰基金的相关产品规模也达22.44亿元，资金流入势头强劲。市场分析认为，这类产品受欢迎的原因在于，当前经济处于弱复苏阶段，投资者更看重企业的“抗风险能力”。自由现金流充裕的公司，往往在行业低迷时能保持稳定分红，甚至逆势扩张，因此被视作资金“避风港”。

业内普遍认为，自由现金流策略的兴起与当前市场环境紧密相关。一方面，监管部门加强分红要求，传统高股息策略的竞争日趋激烈；另一方面，经济结构调整中，现金流健康的企业更受资金青睐。目前相关产品仍处于起步阶段，未来随着更多指数的加入，产品线将更加丰富，可能成为投资者资产配置的“新选择”。