赶在春节前，水井坊（600779）发布了业绩数据。在诸多同行盈利纷纷下滑的情况下，水井坊能够取得增长实属不易。但是，为了保住业绩增长，水井坊选择价格“下沉”，高端产品已经难以承担起收入增长的重任。

水井坊春节前发布的业绩显示，公司预计2024年实现营收约52.2亿元，同比增长约 5%；预计实现归属于上市公司股东的净利润约13.4亿元，同比增长约6%。

在已经发布业绩情况的三线白酒中，业绩亏损或者大幅下降成为常态。盈利大幅下降典型如酒鬼酒（000799），公司预计2024年归属净利润比上年同期下降98.17%-97.26%；亏损典型如金种子酒（600199），公司预计2024年实现归属净利润为-2.9亿元到-2亿元，公司亏损额有望刷新上市以来的纪录。

因此，能够继续保持增长的水井坊已经较不少同行强出许多。不过，《财中社》注意到，曾经努力打造高端形象的水井坊似乎已经“认命”。公司如今的增长更多依靠300元价格带的臻酿八号，高端酒表现不佳。

按照水井坊介绍，水井坊典藏、水井坊井台和水井坊臻酿八号是公司核心产品。实际上，臻酿八号已经贡献公司核心收入。2024年三季报发布后，华鑫证券就指出，臻酿八号作为公司目前放量大单品，具备较高性价比，预计保持增长，占比达70%。

在发布2024年业绩后，华鑫证券表示，位于300元价格带的臻酿八号，预计2025年仍保持较好增长势头；新井台发布后动销不及预期，典藏以上产品为高端价格带，目前整体较承压。

水井坊官网显示，作为公司主推的另外两个产品，52度水井坊·典藏建议零售价1399元/瓶，52度水井坊·井台建议零售价为808元/瓶。根据机构的跟踪数据，水井坊主推的高价酒已经难以承担起销售主力的责任。

东吴证券也持有类似观点，该机构发布的研报表示，水井坊收入增长主要是300元及以下价位产品实现销售增长，但渠道库存较年初略有上浮。

臻酿八号是水井坊于2013年推出的次高端产品。彼时白酒行业进入调整期，公司高端产品动销受阻，收入骤降逾70%。公司推出次高端品牌臻酿八号，定价428元，逐渐成为公司主销单品。

作为次高端入门价位单品，目前已经处于300元价位的臻酿八号品牌格调在商务招待、居民宴席场景具有较好普适性，预计主力单品臻酿八号销售实现近双位数增长。100-300元价位天号陈产品低基数下自然动销兑现较快增长，预计其收入同比实现高双位数增长。

对于臻酿八号价位以上的产品，东吴证券表示，预计水井坊400元以上价位的井台、典藏产品2024年收入同比下滑较多。

春节前后，在第三方电商平台上，52度水井坊臻酿八号的售价约为335元。公司官方网站的信息显示，臻酿八号的建议零售价为578元/瓶，公司核心大单品价格倒挂了约240元。

即使向前倒推一年，52度臻酿八号的价格基本都在400元/瓶以下，价格倒挂已是常态。也正因如此，臻酿八号站稳的是300元价格带，而不是公司“建议零售”的500元价格带。

至于公司主推的另外两个核心产品：建议零售价1399元/瓶的52度水井坊·典藏，第三方电商平台显示，其一箱6瓶的售价尚不到4800元；建议零售价为808元/瓶的52度水井坊·井台当前价格为499元/瓶，基本打了六折。

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