广发证券（000776）作为中国资本市场的老牌劲旅，近年来却因一系列严重的合规问题和业务挑战而陷入信任危机。美尚生态财务造假案索赔诉讼正紧锣密鼓推进的当下，涉事券商广发证券又遭处罚。

1月17日，证监会发布《关于对广发证券股份有限公司采取出具警示函措施的决定》公告。经查，广发证券公司保荐的北方长龙（301357）首发项目，发行人证券发行上市当年即亏损。按照《证券发行上市保荐业务管理办法》（证监会令第207号）第七十条的规定，证监会决定对此公司采取出具警示函的行政监督管理措施。

保荐项目上市即亏损 

资料显示，北方长龙于2023年4月深交所创业板上市，广发证券为其上市保荐机构。北方长龙的主营产品是“军车人机环系统内饰”。上市前，北方长龙业绩爆发式增长，营业收入从2018年的5986万元增长到2021年的2.87亿元，期间增长三倍多；扣非净利润从1274万元增长到1.05亿元，增长更是超过10倍。 

然而在上市当年，北方长龙就出现了亏损。

深交所监管函显示，2024年1月30日，北方长龙披露《2023年度业绩预告》，预计2023年度净利润为3000万元至3800万元，扣非净利润为1600万元至2000万元。2024年4月23日，北方长龙披露《2023年年度报告》，公司2023年经审计的净利润为1154万元，扣非净利润为-711万元。

北方长龙在2024年1月31日前披露的业绩预告中的净利润与年度报告相比存在较大差异；扣非净利润与业绩预告相比，盈亏性质发生变化且存在较大差异，业绩预告披露信息不准确且修正不及时。

陈跃作为北方长龙董事长兼总经理、孟海峰作为北方长龙财务总监兼董事会秘书未能恪尽职守、履行诚信勤勉义务，违反了深交所《创业板股票上市规则（2023年8月修订）》第1.4条、第4.2.2条、第5.1.2条的规定，对北方长龙的上述违规行为负有责任。

2024年，北方长龙业绩持续低迷。最新数据显示，北方长龙2024年前三季度实现营业收入4700万元，同比下降27.1%；净利润亏损1040万元，同比下降256.83%。

投行业务的连续失误，不仅损害了广发证券的声誉，也暴露了其在内部控制方面的薄弱。

投行业务成违规重灾区

近年来，广发证券频繁被处罚，在投行业务中的违规行为早已成为业界关注的焦点。2019年以来，仅证监会网站挂出的各类型处罚就高达7次之多，这还不包括来自沪深两大交易所的处罚。 

其中对广发证券影响最大的， 还是康美药业造假事件。2018年康美药业被证监会立案调查，后经披露信息显示2016至2018年该公司通过虚开和篡改增值税发票、伪造银行单据，累计虚增货币资金887亿元，虚增收入275亿元，虚增利润39亿元，康美药业也由此成为A股史上财务造假额最高的公司。而作为该项目主承销商，广发证券自然难辞其咎，2020年7月被监管层采取监管措施：暂停保荐机构资格6个月、暂不受理债券承销业务有关文件12个月。 

2024年9月13日，中国证券业协会宣布对广发证券进行为期一年的“拉黑”处理，禁止其参与网下询价和配售业务。在多个IPO项目中，广发证券存在报价不合理、内控失效等问题，导致投资者蒙受巨大损失。其中，新特能源和德芯科技等项目的失败尤为突出，这些项目不仅业绩滑坡，核心技术也面临市场竞争加剧的挑战。

面对投行业务的急剧缩水，广发证券试图通过加码财富管理业务来弥补损失。然而，这条路并不顺畅。数据显示，2023年广发证券的财富管理业务收入同比下降5.14%，整体营业总收入亦呈现下滑趋势。

业绩方面，根据2024年三季报，广发证券营业总收入同比增长6%至191亿元，归母净利润同比增长16%至68亿元。其中，自营业务收入分别同比增长113%和853%至59亿元和23亿元。然而，公司利息净收入同比减少45%至14亿元。尽管自营业务有所增长，但资金成本的上升和融资规模的收缩仍然是制约其发展的关键因素。 

在管理层层面，广发证券迎来了新一轮的高层变动。秦力和欧阳西两位曾因康美药业造假事件被降职的高管重新获得重用，引发了外界广泛关注。

广发证券正处于合规隐患与业务转型的双重挑战之中，面对这些挑战，广发证券必须加强内部管理，优化风险控制机制。新一届管理层能否带领广发证券走出困境，需要我们继续关注。

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