1月17日晚，完美世界（002624）披露一份近4000字的业绩预告，公司上市以来首次出现亏损，报告期内，其营业收入约为55亿元至56亿元，扣非净利润约为-11.20亿元至-13.20亿元，上年公司还盈利超过2亿元。

需要指出的是，2024年，国内游戏市场突破前期瓶颈并创出新高，实际销售收入3257.83亿元，同比增长7.53%；游戏用户规模6.74亿人，同比增长0.94%。不过，对于完美世界来说，2024年却是最难的一年。

在业绩预告中，完美世界总结了业绩下滑的主要原因：游戏及影视行业竞争加剧，部分新游戏及影视项目不及预期；部分在研游戏预期收益不佳，确认关停相关损失；部分在营游戏流水下滑，业绩贡献同比下降；影视业务相关存货减值损失及坏账损失拖累当期业绩。

通过查询多方数据，《财中社》认为导致完美世界亏损的核心原因在于其转型过于激进，“转型之作”《幻塔》取得成功后，完美世界加大转型升级力度，在不同赛道进行探索与尝试，同时推进多个大中型游戏项目，导致资源过于分散。

据财报数据，2021年，完美世界在研产品快速增加，主要手游产品包括《黑猫奇闻社》、《天龙八部2》、《朝与夜之国》、《一拳超人：世界》、《百万亚瑟王》、《诛仙2》、《完美新世界》、《神魔大陆2》等，端游产品包括《诛仙世界》、《Perfect New World》、《Have a Nice Death》等。

2023年，完美世界在研产品名单中又增加了《女神异闻录：夜幕魅影》、《代号YH》、《代号Z》、《灵笼》、《代号野蛮人》等游戏。

需要指出的是，完美世界后续产品并没有复制《幻塔》的成功，《黑猫奇闻社》、《女神异闻录：夜幕魅影》、《一拳超人：世界》、《百万亚瑟王》上线后流水或测试流水不及预期。

完美世界管理层也意识到了转型中存在的问题，对现有项目进行调整，关停预期收益不佳的《Perfect New World》、《灵笼》、《代号Lucking》、《代号新世界》等项目，并缩减《一拳超人：世界》、《百万亚瑟王》团队规模，在低成本的基础上继续推进调优与测试工作。

业务调整后，完美世界将主要资源投向以《诛仙世界》为代表的经典品类和以《异环》为代表的潮流新品项目。同时，以小规模、轻量级投入积极探索新的发力点。具体来看，端游《诛仙世界》已于2024年12月19日正式上线，公测首30天流水超过4亿元，《异环》也已于2024年11月首测。

需要关注的是，端游《诛仙世界》流水表现不俗，但国内游戏市场的主流产品——手游《异环》才是完美重回盈利的关键。

据DataEye数据，2024年，国内手游APP投放素材量为4383万，同比增长51.80%，但手游APP在投游戏数量为2.01万款。投流游戏数量下降，投放素材量上升，这意味着国内手游在发行环节竞争愈发激烈，对于买量相对保守的完美世界来说，《异环》未来能否推动其业绩重回增长，让我们拭目以待。

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