1月8日，奕瑞科技（688301）更新定增审核问询函回复和募集说明书申报稿，新增风险说明。

《财中社》发现，奕瑞科技此次定增已经历时8个月。早在2024年4月30日，奕瑞科技公布定增预案，计划募资总额不超过14.5亿元，资金将全部用于X线真空器件及综合解决方案建设项目。

该项目建设期为36个月，总投资金额15.6亿元。

项目建成后，预计将新增7.7万只球管以及1.93万组X线综合解决方案产品产能。从行业发展趋势来看，全球X线影像设备市场规模处于增长通道，在医疗和工业领域都有新需求涌现，理论上新增产能有一定的市场空间可消化。

然而，公司需要直面诸多挑战和风险。

在市场竞争方面，X线核心部件行业集中度较高，国外巨头如万睿视、Trixell、滨松光子等在技术和市场份额上占据优势，奕瑞科技虽在国内取得一定成绩，但在全球市场竞争中仍面临巨大压力。

内部来看，募投项目存在新产品技术开发和人员储备不足的风险。

本次募投项目虽已开发多款产品，但C-Arm/DR 球管、医疗CT球管等部分关键产品仍在研发进程中。在快速发展的行业技术和激烈人才竞争背景下，公司极易陷入新产品开发困境，人员短缺可能阻碍募投项目推进，这对其技术创新和市场拓展构成重大挑战。

同时，在建工程也带来潜在风险。截至2024年6月30日，公司在建工程余额高达 31.5亿元，占总资产81亿元的38.89%，预计2024年底至2025年转至固定资产，届时折旧摊销将大幅攀升。一旦项目运营收入未达预期，或产业政策、市场环境发生变化，新增折旧费用极有可能拖累公司经营业绩。

《财中社》发现，奕瑞科技前次募集资金投资项目出现新状况，监管也对此展开问询。

奕瑞科技表示，2024年9月，公司董事会及监事会决定将2022年度可转债募投的“新型探测器及闪烁体材料产业化项目” 预定可使用状态日期从2024年9月延至2025年12月。当下，公司正推进首款测试产品生产及相关测试、试生产工作，表示2025年12月前能够达到预定可使用状态并进行整体转固。但倘若后续遭遇影响进度的不利因素或不可抗力，该项目存在进一步延期甚至减值风险。而且，截至公告日，该项目累计投入进度已超过100%达到101.22%，而距离达到预定可使用状态还有近一年的时间，最终投入多少金额还是个未知数。在回复问询时，公司表示“不存在推迟转固的情形”。

在审核问询函中，应收账款问题是监管关注的另一个焦点。

奕瑞科技应收账款账面价值增长显著，从2021年的2.8亿元攀升至2024年6月30日的8.6亿元，占资产总额的比例也从7.96%上升至10.66%。

2024年上半年，公司应收账款周转率2.75，明显低于同行可比公司的平均数4.04，而同期万睿视和Vieworks更高，分别为5.03和5.27。尽管公司表示回款总体情况良好且计提了坏账准备，但应收账款如此快速的增长仍令人担忧。

最新财报显示，奕瑞科技营收净利双双下滑。

2024年前三季度，公司实现营收13.56亿元，同比下滑2.91%；净利润3.9亿元，同比下降近10%。公司资产负债率持续上升，2020-2023年期末分别为9.03%、13.02%、32.91%及42.05%，三季度末更是再提升1.89个百分点至43.94%。

回顾奕瑞科技的发展历程，其于2011年成立，2020年在科创板成功上市。上市初期，公司凭借在数字化X线探测器领域的技术突破，在市场上崭露头角；公司主要从事数字化X线探测器、高压发生器、组合式射线源、球管等新核心部件的研发、生产、销售与服务。

公司创始人顾铁（Tieer Gu）有一定的技术背景，但随着公司业务拓展，公司股权结构逐渐分散。截至2024年6月30日，公司实际控制人为顾铁，其个人直接持有并通过奕原禾锐、上海常则、上海常锐控制奕瑞科技25.26%表决权。本次发行完成后，顾铁控制的股份表决权比例将进一步被稀释，公司将面临控制权被进一步稀释的风险。

资料显示，顾铁1968年6月出生，美国国籍，博士学位。历任光学影像系统公司研发工程师、工程部经理，通用公司医疗系统和珀金埃尔默项目经理、运营经理、产品工程部总监，通用全球研发中心（上海）总经理，上海天马微电子董事、总经理。2014-2019年，历任公司董事及总经理；2019年7月至今任公司董事长及总经理。

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